Jakarta | Presiden Prabowo Subianto menegaskan Indonesia tidak takut dan tidak akan gentar menghadapi ancaman penurunan klasifikasi pasar modal oleh Morgan Stanley Capital International (MSCI), lembaga penyedia indeks saham global. MSCI mengusulkan agar status Indonesia berubah dari emerging market atau pasar berkembang menjadi standalone market. Menanggapi pengumuman tersebut, Prabowo menilai langkah itu dimaksudkan untuk menakut-nakuti Indonesia. Ia menyatakan bangsa Indonesia memiliki kekuatan dan keberanian untuk menghadapi tekanan, serta tidak akan mundur karena ancaman tersebut.
Pernyataan itu disampaikan Prabowo dalam taklimat pada sidang kabinet yang digelar untuk menandai dua tahun pemerintahan, di Istana Kepresidenan, Jakarta, Rabu (21/10). Dalam forum tersebut, ia menyampaikan sikap pemerintah terhadap rencana perubahan klasifikasi yang menjadi perhatian di pasar modal. Presiden menekankan bahwa Indonesia tidak perlu merasa gentar menghadapi pengumuman dari lembaga internasional, sekalipun usulan itu menyangkut penilaian atas pasar keuangan nasional. Ia juga menggambarkan karakter bangsa sebagai pihak yang rela berkorban demi kepentingan negara dan tidak mengenal menyerah.
Inti pesan Prabowo adalah bahwa Indonesia mempunyai kekuatan dan keberanian untuk menentukan sikapnya sendiri. Ia menegaskan, tekanan semacam itu tidak akan membuat bangsa Indonesia takut. Pernyataan tersebut sekaligus menunjukkan respons terbuka pemerintah terhadap usulan MSCI, tanpa mengubah substansi bahwa lembaga itu mengajukan perubahan kategori dari pasar berkembang menjadi pasar tersendiri. Perbedaan klasifikasi tersebut berkaitan dengan cara pasar Indonesia ditempatkan dalam pengelompokan indeks global, tetapi dalam taklimat itu Prabowo menyoroti terutama pesan yang ia tangkap dari pengumuman tersebut. Sikap yang disampaikan Presiden jelas: Indonesia tidak gentar, bersedia berkorban, dan tidak mengenal menyerah dalam menghadapi ancaman maupun tekanan.
Usulan MSCI untuk menurunkan status Indonesia di pasar saham global bertepatan dengan tekanan jual yang besar di Bursa Efek Indonesia. Pada Jumat (16/10), investor asing mulai melepas saham dan arus keluar dana disebut terjadi ketika Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) anjlok 11,6 persen. Pergerakan tersebut menandai gejolak tajam dalam perdagangan, tetapi waktu terjadinya aksi jual tidak dengan sendirinya membuktikan bahwa usulan MSCI menjadi satu-satunya penyebab penurunan. Berbagai faktor pasar dapat turut memengaruhi keputusan investor dan pergerakan indeks.
Tekanan berlanjut pada perdagangan Senin (19/10). IHSG kembali melemah dan mengakhiri sesi dengan penurunan 3,6 persen. Dengan demikian, dalam dua hari perdagangan yang disebutkan, indeks mengalami koreksi besar secara beruntun, di tengah perhatian pelaku pasar terhadap prospek status Indonesia dalam indeks MSCI. Aksi jual investor asing dan arus dana keluar menjadi bagian dari gambaran kondisi pasar pada periode itu. Perubahan indeks yang tajam juga menunjukkan bahwa sentimen investor sedang rentan terhadap perkembangan kebijakan dan informasi mengenai pasar saham Indonesia.
Gabungan penurunan IHSG pada Jumat dan Senin tersebut dinilai lebih curam dibandingkan penurunan mana pun yang tercatat selama krisis keuangan Asia 1998. Dalam sesi yang sama, indeks juga sempat mencapai titik terendah dalam enam tahun, menegaskan besarnya tekanan yang dialami pasar. Perbandingan historis itu menggambarkan skala koreksi, bukan berarti keadaan ekonomi atau penyebabnya identik dengan krisis 1998. Bagi investor, peristiwa tersebut menjadi pengingat bahwa kabar mengenai klasifikasi pasar dapat memengaruhi sentimen dan aktivitas perdagangan. Namun, penilaian atas dampak usulan MSCI perlu membedakan perkembangan yang berlangsung bersamaan dan hubungan sebab-akibat yang dapat dipastikan, serta mempertimbangkan faktor lain yang mungkin turut mendorong pelemahan IHSG.
Berbagai bank dan pelaku pasar menyusun skenario mengenai potensi arus dana keluar apabila Indonesia mengalami penurunan klasifikasi dalam indeks MSCI. Sejumlah estimasi menempatkan arus keluar pasif pada kisaran USD 3–6 miliar, setara sekitar Rp54–108 triliun. Rentang tersebut menggambarkan perbedaan asumsi tentang bobot saham Indonesia dalam indeks, porsi kepemilikan dana yang mengikuti indeks, serta kemungkinan penyesuaian portofolio. Karena itu, angka agregat tidak dapat dibaca sebagai satu proyeksi yang disepakati seluruh lembaga. Masing-masing bank memakai metodologi dan tanggal acuan berbeda, sehingga hasil akhirnya dapat berubah mengikuti harga saham, nilai aset yang dikelola, dan keputusan penyedia indeks terkait komposisi maupun bobot pasar Indonesia.
JPMorgan, misalnya, memperkirakan potensi passive outflow mencapai USD 4,8 miliar atau sekitar Rp86,4 triliun. Perhitungan itu merujuk pada dana pasif yang menyesuaikan kepemilikan agar selaras dengan perubahan indeks, apabila skenario penurunan status benar-benar terjadi. Dana semacam ini umumnya mengikuti aturan indeks, tetapi waktu dan besarnya transaksi aktual dapat dipengaruhi oleh jadwal peninjauan, likuiditas saham, serta respons pengelola investasi. Oleh sebab itu, angka JPMorgan merupakan estimasi berbasis skenario, bukan pemberitahuan bahwa dana sebesar itu sudah ditarik atau pasti akan keluar dari pasar saham Indonesia.
Di luar arus pasif, UBS memperingatkan bahwa investor aktif berpotensi menarik tambahan dana hingga USD 15 miliar, setara sekitar Rp270 triliun. Nilai tersebut merupakan potensi dari kelompok investor yang memiliki keleluasaan menentukan alokasi, bukan kewajiban menjual saham ketika klasifikasi berubah. Keputusan investor aktif dapat mempertimbangkan berbagai faktor, termasuk prospek ekonomi, valuasi, risiko kebijakan, dan kondisi pasar secara keseluruhan. Jika digabungkan dengan estimasi pasif, angka-angka itu dapat membentuk gambaran tekanan yang besar, tetapi tidak semestinya dijumlahkan sebagai kepastian arus keluar. Seluruh nilai yang dikutip masih berupa perkiraan lembaga keuangan berdasarkan kemungkinan perubahan status MSCI. Realisasi, apabila ada, bisa lebih rendah atau lebih tinggi, bahkan berbeda waktu, bergantung pada keputusan indeks dan perilaku masing-masing investor. Dengan demikian, penyebutan triliunan rupiah tersebut perlu dipahami sebagai ukuran risiko potensial untuk analisis, bukan dana yang telah dipastikan meninggalkan Indonesia.
Menteri Koordinator Bidang Perekonomian Airlangga Hartarto menilai sentimen yang muncul setelah pengumuman Morgan Stanley Capital International (MSCI) tidak berdampak langsung terhadap investasi di kawasan ekonomi khusus (KEK). Menurutnya, perhatian MSCI berkaitan dengan tata kelola pasar modal, sehingga isu tersebut berbeda dari faktor yang menentukan kegiatan investasi dan pembangunan di kawasan-kawasan khusus. Ia memisahkan dinamika penilaian pasar modal dari perkembangan realisasi investasi KEK.
Data pemerintah mencatat realisasi investasi di KEK mencapai Rp46 triliun selama Januari hingga September 2026. Capaian tersebut setara dengan sekitar 67 persen dari target tahunan sebesar Rp69,1 triliun. Angka itu menjadi salah satu indikator perkembangan investasi di kawasan, meskipun masih terdapat selisih yang perlu dikejar sebelum tahun berjalan berakhir. Pemerintah memantau capaian tersebut seiring berlanjutnya pembangunan dan kegiatan usaha di berbagai KEK.
Airlangga menyatakan optimistis target investasi KEK dapat tercapai pada akhir tahun. Optimisme itu didasarkan pada pembangunan yang masih berlangsung, sehingga realisasi investasi berpotensi bertambah pada bulan-bulan tersisa. Ia juga berharap capaian dapat mencapai 100 persen pada kuartal IV. Dengan demikian, realisasi tahunan diharapkan menyamai target Rp69,1 triliun, setelah mencapai Rp46 triliun hingga September. Pernyataan tersebut menegaskan bahwa pemerintah melihat prospek investasi KEK melalui kemajuan pembangunan dan aktivitas ekonomi di lapangan, bukan semata-mata sentimen yang terkait dengan tata kelola pasar modal. Airlangga menilai kedua hal itu berada dalam ranah yang berbeda; karena itu, pengumuman MSCI tidak secara langsung mengubah realisasi investasi di KEK. Pemerintah tetap berharap momentum pembangunan dapat mendorong tambahan penanaman modal hingga penutupan tahun.
Baca juga: Wakili Panglima TNI, Kaster TNI Tegaskan Komitmen Indonesia Bagi Perdamaian Indo-Pasifik | Dari Rival Menjadi Sekutu: Strategi Othello Prabowo | Anggota Komisi IV DPR Sebut Ancaman Karhutla Bisa Memuncak Tahun 2027
