Jakarta | MSCI membuka konsultasi mengenai kemungkinan perubahan klasifikasi pasar saham Indonesia, termasuk opsi untuk menurunkan statusnya dari emerging market menjadi standalone market. Wacana ini merupakan bagian dari peninjauan MSCI terhadap kondisi pasar dan bukan pengumuman bahwa perubahan status telah ditetapkan. Karena itu, klasifikasi Indonesia saat ini tidak dapat dianggap telah berubah hanya berdasarkan munculnya opsi tersebut.
Dalam bahan konsultasi, MSCI menyoroti kekhawatiran investor terkait aksesibilitas investasi di pasar Indonesia serta tata kelola pasar. Aksesibilitas berkaitan dengan kemudahan investor untuk masuk, bertransaksi, dan mengelola investasinya. Sementara itu, aspek tata kelola mencakup kejelasan dan konsistensi aturan serta praktik pasar. Kedua hal tersebut menjadi perhatian dalam pembahasan mengenai kelayakan pasar, tetapi masih perlu ditelaah melalui masukan dari para pelaku pasar.
Konsultasi ini memberi ruang bagi pihak-pihak terkait untuk menyampaikan pandangan dan menjelaskan kondisi pasar Indonesia. MSCI belum menyampaikan keputusan final, sehingga belum dapat dipastikan apakah klasifikasi emerging market akan dipertahankan atau opsi standalone market akan dipilih. Hasil konsultasi dan penilaian terhadap berbagai masukan akan menjadi bagian dari pertimbangan sebelum keputusan diumumkan.
MSCI dijadwalkan mengumumkan keputusan paling lambat pada 30 Juni 2027. Bursa Efek Indonesia (BEI) menyebut bahwa konsultasi dalam proposal tersebut berlangsung hingga sekitar April 2027. Jangka waktu ini menunjukkan bahwa proses masih berjalan dan para pemangku kepentingan masih memiliki kesempatan untuk memberikan tanggapan. Hingga pengumuman resmi diterbitkan, opsi perubahan klasifikasi sebaiknya dipahami sebagai kemungkinan yang sedang dikaji, bukan kepastian mengenai arah status pasar saham Indonesia.
Ketua Dewan Komisioner Otoritas Jasa Keuangan (OJK), Friderica Widyasari Dewi, menyatakan bahwa OJK menghormati keputusan serta independensi MSCI dalam menilai dan mengklasifikasikan pasar saham Indonesia. Menurutnya, pandangan lembaga indeks global tersebut perlu dicermati secara saksama, terutama masukan yang relevan dan memerlukan tindak lanjut. Sikap ini mencerminkan keterbukaan otoritas terhadap evaluasi eksternal, sekaligus pengakuan bahwa perbaikan pasar modal merupakan proses berkelanjutan. OJK akan mengkaji poin-poin yang disampaikan agar respons yang disiapkan tepat sasaran, berbasis kebutuhan pasar, dan dapat memperkuat transparansi serta kepercayaan investor.
OJK bersama self-regulatory organization (SRO), termasuk Bursa Efek Indonesia, berkomitmen melanjutkan pembenahan pasar modal. Dalam proses tersebut, rekomendasi dan masukan dari para pemangku kepentingan akan menjadi perhatian, sehingga kebijakan yang ditempuh dapat menjawab kebutuhan investor dan mendukung tata kelola yang lebih baik. OJK juga menilai MSCI telah mengakui sejumlah inisiatif reformasi yang dilakukan Indonesia. Langkah-langkah itu mencakup publikasi data kepemilikan saham di atas 1%, peningkatan granularitas klasifikasi investor, pengumuman emiten dengan konsentrasi kepemilikan saham tinggi atau high shareholding concentration (HSC), serta kebijakan baru terkait kenaikan batas minimum free float. Berbagai inisiatif tersebut diarahkan untuk menyediakan informasi yang lebih terperinci dan membantu pelaku pasar mengambil keputusan secara lebih terukur.
Di tengah perhatian terhadap klasifikasi MSCI, OJK menilai pasar saham domestik tetap memiliki prospek yang baik. Penilaian itu ditopang fundamental ekonomi Indonesia yang dinilai kuat, basis investor yang terus bertumbuh, valuasi saham yang kompetitif, serta kinerja emiten yang secara umum positif. Keempat faktor tersebut menjadi landasan bagi daya tarik investasi jangka panjang, meskipun dinamika global dan evaluasi indeks dapat memengaruhi sentimen dalam jangka pendek. Karena itu, upaya reformasi pasar berjalan beriringan dengan penguatan kondisi domestik. OJK dan SRO diharapkan terus menjaga komunikasi dengan pelaku pasar, menelaah rekomendasi secara terbuka, serta melaksanakan perbaikan secara konsisten. Dengan langkah tersebut, transparansi dan aksesibilitas informasi dapat meningkat, sementara investor memiliki dasar yang lebih jelas untuk menilai pasar Indonesia.
Kepala Eksekutif Pengawas Pasar Modal, Keuangan Derivatif, dan Bursa Karbon OJK, Hasan Fawzi, menilai masukan MSCI sejalan dengan arah kebijakan regulator dalam mempercepat reformasi integritas pasar modal Indonesia. Menurutnya, perhatian penyedia indeks global terhadap transparansi, tata kelola, dan kualitas pasar dapat menjadi dorongan untuk memastikan agenda pembenahan berjalan terukur. OJK memandang reformasi ini bukan semata respons terhadap penilaian eksternal, melainkan bagian dari upaya berkelanjutan membangun pasar yang kredibel, tertib, dan mampu melindungi kepentingan investor.
Salah satu unsur penting dalam agenda tersebut ialah penegakan hukum yang konsisten dan berkelanjutan. Hasan menegaskan bahwa aturan pasar modal harus diterapkan secara tegas, adil, dan dapat diprediksi, sehingga pelaku pasar memahami konsekuensi atas setiap pelanggaran. Konsistensi penindakan juga berperan menjaga kepercayaan publik, mencegah praktik yang merugikan, serta memperkuat persepsi bahwa seluruh pihak tunduk pada standar yang sama. OJK berkomitmen memperkuat pengawasan dan penegakan hukum, termasuk melalui koordinasi dengan lembaga serta pihak terkait agar penanganan persoalan dapat dilakukan secara efektif.
Dalam waktu mendatang, OJK bersama self-regulatory organizations (SRO) akan meneruskan komunikasi konstruktif dengan penyedia indeks dan investor institusi global. Dialog tersebut dimaksudkan untuk menyampaikan perkembangan reformasi pasar modal secara terbuka, sekaligus memperoleh masukan dan rekomendasi yang relevan. Dengan pemahaman yang lebih baik mengenai langkah pembenahan di dalam negeri, penyedia indeks dan investor dapat menilai perkembangan pasar berdasarkan informasi yang utuh. Sebaliknya, pandangan mereka dapat membantu regulator mengidentifikasi aspek yang masih perlu diperbaiki.
Hasan menyampaikan bahwa komunikasi itu akan dijalankan sebagai bagian dari proses penyempurnaan berkelanjutan, bukan sekadar kegiatan satu kali. Masukan dari pemangku kepentingan internasional akan dipertimbangkan bersama kebutuhan dan karakteristik pasar Indonesia. OJK juga akan memperkuat sinergi dengan SRO dan pihak lain untuk memastikan reformasi diterapkan secara konsisten. Melalui kombinasi penegakan hukum yang kuat, keterbukaan informasi, dan dialog rutin, regulator berharap integritas pasar meningkat serta keyakinan investor terhadap pasar modal Indonesia tetap terjaga.
Direktur Pengembangan Bursa Efek Indonesia (BEI), Iding Pardi, menjelaskan bahwa istilah standalone market tidak merujuk pada tingkatan terendah dalam susunan klasifikasi pasar saham. Kategori tersebut juga tidak berada dalam urutan berjenjang setelah advanced market, emerging market, dan frontier market. Dengan demikian, istilah itu perlu dipahami sebagai klasifikasi tersendiri, bukan sebagai tahap berikutnya atau posisi paling bawah dalam tangga perkembangan pasar.
Menurut Iding, kategori standalone market dapat diberikan kepada pasar modal yang membutuhkan perhatian khusus. Status ini biasanya diterapkan pada pasar yang masih baru dan memerlukan pengawasan secara khusus. Penjelasan tersebut memberi konteks atas opsi klasifikasi yang disorot oleh MSCI, sekaligus membedakannya dari kategori pasar yang lazim dipahami sebagai tingkatan perkembangan. Namun, penjelasan mengenai makna kategori itu tidak dengan sendirinya menunjukkan bahwa Indonesia telah berpindah status atau bahwa keputusan tertentu sudah ditetapkan.
BEI menyatakan masih mencermati berbagai isu yang menjadi perhatian MSCI. Proses konsultasi terkait hal tersebut belum selesai, sehingga belum ada hasil akhir yang dapat dipastikan. Untuk saat ini, status pasar saham Indonesia tetap berada dalam kategori emerging market. BEI juga masih menggunakan waktu yang tersedia untuk menelaah dan melengkapi hal-hal yang dinilai masih kurang oleh sebagian investor global. Upaya itu mencakup perhatian terhadap masukan dan isu yang tengah dibahas, tanpa memastikan arah keputusan MSCI ke depan. Karena proses konsultasi masih berjalan, perkembangan selanjutnya akan bergantung pada pembahasan serta penilaian yang dilakukan dalam proses tersebut. Pernyataan BEI menegaskan perbedaan posisi Indonesia saat ini dan kemungkinan klasifikasi yang sedang menjadi bahan diskusi, sekaligus menunjukkan bahwa tindak lanjut masih berlangsung. Sampai konsultasi menghasilkan kejelasan, status Indonesia tetap emerging market.
