Jakarta | Bursa Efek Indonesia (BEI) memutuskan untuk mengeluarkan 300 saham yang tergolong memiliki konsentrasi kepemilikan tinggi atau high shareholding concentration (HSC) dari perhitungan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG). Kebijakan ini berarti saham-saham tersebut tidak lagi diperhitungkan dalam pembentukan indeks, sesuai penerapan ketentuan dan metodologi yang ditetapkan bursa. IHSG tetap menjadi ukuran pergerakan harga saham di pasar, tetapi daftar saham yang berkontribusi terhadap penghitungan indeks dapat berubah mengikuti aturan yang berlaku.
HSC merujuk pada saham emiten yang kepemilikannya terkonsentrasi pada segelintir pihak, sehingga porsi saham yang tersebar dan dapat diperdagangkan oleh publik relatif terbatas. Dengan kata lain, kategori ini menilai struktur kepemilikan saham, bukan semata-mata besar atau kecilnya nilai perusahaan. Konsentrasi tersebut dapat memengaruhi keterwakilan suatu saham dalam indeks yang menggunakan ukuran tertentu, karena jumlah saham yang tersedia bagi investor umum tidak selalu sebanding dengan keseluruhan saham yang tercatat.
Perlu dibedakan bertambahnya jumlah saham yang teridentifikasi sebagai HSC dan perubahan data kapitalisasi pasar. Kenaikan jumlah saham dalam kategori tersebut berkaitan dengan perubahan metodologi atau cara BEI mengidentifikasi konsentrasi kepemilikan, bukan karena terdapat perubahan angka kapitalisasi yang baru disampaikan sebagai fakta. Karena itu, angka kapitalisasi tidak tepat diperlakukan sebagai penjelasan baru atas penambahan kategori tersebut. Perubahan metode dapat membuat lebih banyak saham memenuhi kriteria yang digunakan, meskipun informasi kapitalisasi yang menjadi perhatian publik tidak mengalami pembaruan dalam konteks ini.
Keputusan mengecualikan 300 saham dari penghitungan IHSG penting dipahami sebagai penyesuaian teknis atas komposisi dan cara penghitungan indeks, bukan sebagai penghapusan saham dari pencatatan bursa. Saham-saham tersebut tetap tercatat dan dapat diperdagangkan sesuai ketentuan pasar modal. Bagi investor, perubahan ini menjadi alasan untuk memeriksa metodologi indeks dan pengumuman resmi BEI, terutama ketika membandingkan pergerakan IHSG dengan kinerja saham tertentu. Pemahaman atas definisi HSC membantu menjelaskan mengapa status saham dalam indeks dapat berubah tanpa harus menyimpulkan bahwa kondisi kapitalisasinya baru saja berubah.
Direktur Utama BEI Jeffrey Hendrik menyampaikan bahwa 300 saham HSC tambahan setara dengan 6,16% dari kapitalisasi pasar IHSG. Keterangan tersebut disampaikan dalam konferensi pers di gedung BEI, Jakarta Selatan, pada Selasa, 10 November 2026. Angka 6,16% merujuk pada porsi kapitalisasi pasar yang diwakili oleh kelompok 300 saham tambahan tersebut. Dengan demikian, keterangan itu menjelaskan bobot saham-saham HSC yang turut dikeluarkan dari perhitungan indeks, sekaligus menjadi dasar untuk melihat ukurannya secara terpisah dari saham yang telah lebih dahulu dikeluarkan.
Jeffrey juga membandingkan kelompok tambahan tersebut dengan 83 saham yang sebelumnya telah dikeluarkan dari penghitungan IHSG. Kelompok 83 saham itu merepresentasikan sekitar 18% kapitalisasi pasar. Perbandingan ini menunjukkan dua porsi yang berbeda: 300 saham HSC tambahan setara dengan 6,16%, sedangkan 83 saham yang telah lebih dahulu dikeluarkan mewakili sekitar 18%. Kedua keterangan tersebut merujuk pada kelompok saham dan persentase kapitalisasi pasar masing-masing, sehingga tidak tepat untuk menukar angka atau mengaitkan persentase satu kelompok dengan kelompok lainnya.
Dalam keterangannya, jumlah saham dan bobot kapitalisasi pasar disampaikan secara berdampingan agar perbedaan kedua kelompok dapat dipahami. Sebanyak 300 saham HSC tambahan memiliki porsi 6,16% dari kapitalisasi pasar IHSG. Sementara itu, 83 saham yang sudah lebih dahulu dikeluarkan mencerminkan sekitar 18% kapitalisasi pasar. Jeffrey menyampaikan kedua angka tersebut pada kesempatan yang sama, yakni konferensi pers di gedung BEI, Jakarta Selatan, pada Selasa, 10 November 2026. Dengan demikian, data yang disampaikan membedakan secara jelas kelompok tambahan dan kelompok yang telah lebih dulu dikeluarkan dari penghitungan indeks.
Sejumlah perwakilan emiten yang termasuk dalam kategori saham berkonsentrasi tinggi atau high shareholding concentration (HSC) telah berkonsultasi dengan Bursa Efek Indonesia (BEI). Pertemuan tersebut menjadi ruang bagi perusahaan terkait untuk memperoleh penjelasan mengenai kebijakan bursa terhadap saham dengan konsentrasi kepemilikan yang tinggi. Dalam konsultasi itu, BEI menyampaikan harapan agar emiten dapat memperluas distribusi saham kepada investor publik. Arahan tersebut berkaitan dengan langkah bursa mengeluarkan 300 saham HSC dari perhitungan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG), sekaligus mendorong struktur kepemilikan saham yang lebih tersebar. Penjelasan mengenai hasil konsultasi disampaikan Jeffrey, yang menerangkan pokok arahan bursa kepada perwakilan perusahaan-perusahaan tersebut.
Menurut Jeffrey, BEI meminta perusahaan terkait untuk mendistribusikan sahamnya secara lebih luas di kalangan investor publik. Dengan demikian, kepemilikan tidak hanya terkonsentrasi pada kelompok pemegang saham tertentu, tetapi juga dapat dimiliki oleh masyarakat investor yang lebih beragam. Ia mengemukakan bahwa status sebagai perusahaan publik membawa harapan agar saham perusahaan tersebar dengan lebih baik kepada publik. Harapan ini menekankan pentingnya keterbukaan struktur kepemilikan, bukan semata-mata keberadaan saham di pasar. Distribusi yang lebih luas dapat memberi kesempatan kepada lebih banyak investor untuk memiliki saham emiten, serta mencerminkan partisipasi publik yang lebih memadai dalam kepemilikan perusahaan.
Permintaan tersebut juga menunjukkan perhatian BEI terhadap kualitas kepemilikan saham emiten yang tercatat. Dalam konteks saham HSC, konsentrasi kepemilikan menjadi pertimbangan yang berkaitan dengan seberapa luas saham beredar berada di tangan publik. Karena itu, emiten yang berdiskusi dengan bursa diharapkan menelaah kembali komposisi pemegang saham dan cara memperluas kepemilikan publik secara berkelanjutan. Langkah itu tidak hanya menyangkut pemenuhan ketentuan pasar modal, tetapi juga upaya membangun basis investor yang lebih luas. Penjelasan Jeffrey menegaskan bahwa arahan BEI berangkat dari ekspektasi terhadap perusahaan publik: kepemilikan saham sepatutnya terdistribusi lebih baik kepada publik. Dengan distribusi yang lebih merata, karakter saham perusahaan dapat lebih mencerminkan keterlibatan investor publik, sejalan dengan perhatian bursa pada konsentrasi kepemilikan dalam perhitungan IHSG.
Metodologi terbaru untuk menetapkan saham dengan konsentrasi kepemilikan tinggi (HSC) membawa dua perubahan pada proses penyaringan. Perubahan pertama adalah penghapusan ambang kapitalisasi pasar di atas Rp5 triliun. Dalam ketentuan sebelumnya, ukuran kapitalisasi tersebut menjadi salah satu batas yang digunakan dalam penentuan saham HSC. Kini, saham tidak lagi harus memenuhi ambang itu agar dapat dipertimbangkan sebagai HSC. Dengan demikian, ketentuan baru tidak membatasi penetapan berdasarkan syarat kapitalisasi pasar yang sama. Perubahan ini menjadi bagian dari pembaruan pendekatan BEI dalam mengidentifikasi saham yang masuk kategori tersebut.
Perubahan kedua adalah penghapusan price-impact ratio dari metodologi. Sebelumnya, faktor ini berkaitan dengan pengaruh pergerakan harga dalam proses penetapan saham HSC. Setelah dihapus, penetapan tidak lagi perlu menunggu pergerakan harga saham terlebih dahulu. Artinya, status HSC dapat ditentukan tanpa menjadikan perubahan harga sebagai prasyarat yang harus terjadi sebelum informasi disampaikan. Kedua pembaruan itu mengubah waktu dan dasar penyaringan yang digunakan, tanpa mengharuskan investor menunggu sampai harga bergerak untuk mengetahui saham yang ditetapkan sebagai HSC.
Jeffrey menjelaskan bahwa perubahan tersebut berkaitan dengan kebutuhan menyampaikan informasi secara lebih dini. Transparansi dan perlindungan investor, menurutnya, perlu diberikan sebelum pergerakan harga terjadi. Dengan tidak mensyaratkan ambang kapitalisasi pasar di atas Rp5 triliun serta menghapus price-impact ratio, komite tidak perlu menanti perubahan harga untuk menetapkan saham sebagai HSC. Informasi mengenai status tersebut dapat tersedia lebih awal, sehingga investor memperoleh pemberitahuan sebelum pergerakan harga berlangsung. Penjelasan ini menekankan tujuan waktu penyampaian informasi, bukan penambahan unsur teknis lain dalam proses penyaringan.
421 kunjungan
